Achter de groei van de Amerikaanse aandelenmarkten
Sinds het begin van het jaar hebben de bekendste namen in Amerikaanse technologie het aanzienlijk beter gedaan dan het marktgemiddelde. De S&P 500 is met +14,3% gestegen, terwijl Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia en Tesla gemiddeld met +81,6% zijn gestegen. Als we de prestaties van deze zeven aandelen buiten beschouwing laten, is de "S&P 493" sinds 1 januari met slechts +2,5% gestegen.
Onze analyse
Verschillende factoren verklaren de outperformance van deze aandelen sinds het begin van het jaar. Structureel hebben ze geprofiteerd van het feit dat ze al jaren zeer bekend zijn, vooral bij particuliere beleggers, die grote kopers zijn van deze aandelen. Dit enthousiasme wordt ook gestimuleerd door de vooruitgang in kunstmatige intelligentie, een gebied dat met verschillende van deze bedrijven wordt geassocieerd. Opgemerkt moet worden dat deze sterke prestaties volgen op een moeilijk jaar, waarin verschillende aandelen van GAFAM+ meer dan 30% verloren in 2022, afgestraft door de stijgende rente.
Deze aandelen hebben zeer verschillende profielen en bieden niet allemaal dezelfde beleggingskansen, met name vanwege het risico op overwaardering voor sommige van hen. Het is interessant om op te merken dat deze zeven aandelen alleen al momenteel 28,5% van de totale kapitalisatie van de S&P 500 vertegenwoordigen: wij geloven niet dat zo'n hoge concentratie op de lange termijn vol te houden is.
Een van de lessen die we uit deze grafiek kunnen trekken, is dat de Amerikaanse markt, afgezien van enkele toonaangevende aandelen, sinds het begin van het jaar trendloos is gebleven. De Europese markten stijgen daarentegen gelijkmatiger, zonder een concentratie-effect zoals op de Amerikaanse markten.
Serge Vanbockryck