De farmaceutische sector springt opnieuw in het oog
Door Héloïse Rabasse, Equity Portfolio Manager and Pharmaceutical Sector Specialist bij Lazard Frères Gestion
Deze week profiteerde de farmaceutische sector van een opvallende opleving op de aandelenmarkten, waarbij verschillende Amerikaanse en Europese aandelen met ongeveer +10% stegen. Aan de basis van deze beweging ligt de aankondiging op dinsdag 30 september van een akkoord tussen de Amerikaanse regering en de groep Pfizer. Deze laatste wordt vrijgesteld van douanerechten en zal de prijzen van zijn geneesmiddelen die in de Verenigde Staten worden verkocht veel minder sterk verlagen dan verwacht, in ruil voor een belofte om 70 miljard dollar te investeren op Amerikaans grondgebied.
Het nieuws werd zeer positief onthaald door de markt, waardoor de gezondheidssector een deel van zijn ondermaatse beursprestaties van 2025 kon goedmaken. In Europa vertoont deze sector momenteel nog steeds een aanzienlijke korting en behoudt hij dus zijn inhaalpotentieel.
Sinds begin 2025 stond de farmaceutische sector onder druk. Enerzijds waren de laboratoria bijzonder bezorgd over de Amerikaanse invoerrechten. Ze zijn immers sterk afhankelijk van de Amerikaanse markt, die vaak 40 tot 50 % van hun omzet vertegenwoordigt. Anderzijds had de Amerikaanse regering haar voornemen bekendgemaakt om de prijzen van in de Verenigde Staten verkochte geneesmiddelen te verlagen. Ze wilde deze in overeenstemming brengen met de laagste prijzen die elders in de wereld worden gehanteerd (“MFN Pricing”).
De overeenkomst van Pfizer met de Amerikaanse regering vermindert deze risico's aanzienlijk door de prijsdalingen te beperken tot het Medicaid-programma voor de meest kansarmen (dat al aanzienlijke kortingen kent) en tot het “direct to consumer”-kanaal (wat slechts een klein deel van de markt vertegenwoordigt). De Amerikaanse overheid lijkt dus bereid om belangrijke concessies te doen zodra haar gesprekspartners zich verbinden tot een investeringsprogramma op Amerikaans grondgebied. De meeste spelers in de sector hebben echter al aanzienlijke investeringsplannen in de Verenigde Staten aangekondigd ter waarde van in totaal bijna 400 miljard dollar tot nu toe. Deze ontwikkeling voedt dan ook de hoop dat andere farmaceutische groepen in de nabije toekomst op hun beurt soortgelijke overeenkomsten kunnen sluiten.
