Europees high yield obligatiesegment weerstaat stijgende rente
Door Alexia Latorre, Head of High Yield Strategies bij Lazard Frères Gestion
Sinds begin februari 2025 is er enige spanning op de Europese obligatiemarkten. Op 5 maart maakten de basisrentes een sprong na de aankondiging door Ursula Von der Leyen van het plan “ReArm Europe” ter waarde van 800 miljard euro.
Deze beweging had een beperkte impact op de Europese high yield markt, in tegenstelling tot andere marktsegmenten die er gevoeliger voor waren.
De beweging van 5 maart illustreerde de veerkracht van het High Yield segment bij bepaalde schokken. Deze markt profiteerde met name van de korte gemiddelde looptijd van de onderliggende effecten (momenteel minder dan 4 jaar), waardoor ze relatief ongevoelig is voor het risico op rentestijgingen. Andere segmenten zijn daarentegen meer blootgesteld, omdat ze bestaan uit effecten met een langere looptijd.
Europees high yield profiteerde ook van een vernauwing van de spreads (-14 basispunten op 5 maart), wat bijdroeg aan de veerkracht. De markten zagen het “ReArm Europe”-plan als een vorm van fiscale stimulans die gunstig is voor de Europese groei, vandaar de verkleining van de spreads op het High Yield-segment. Dit ging hand in hand met een positieve trend voor Europese aandelen.
