Europese aandelen vallen opnieuw op
Door Thomas Brenier, Hoofd Aandelenbeheer en -onderzoek bij Lazard Frères Gestion
Terwijl Amerikaanse aandelen het in 2024 aanzienlijk beter deden dan andere marktsegmenten, is deze trend sinds eind februari omgekeerd.
De belangrijkste Amerikaanse indices zijn sinds het begin van het jaar gedaald (-3% voor de S&P 500 bij de sluiting van 19 maart), terwijl Europese aandelen omhoog gingen (+9% voor de Stoxx 600).Sinds1 januari 2022 is het rendement van Amerikaanse en Europese aandelen vrijwel gelijk.
Deze marktbeweging is zowel te wijten aan een verslechtering van de indicatoren voor de kracht van de Amerikaanse economie als aan een veel positiever sentiment ten opzichte van de Europese economie. De aankondiging van het plan ReArm Europe en de herziening van de Duitse begrotingsdoctrine worden gezien als twee belangrijke pijlers van een begrotingsimpuls die de groei waarschijnlijk zal doen opleven.
Het is vermeldenswaard dat de ogenschijnlijk lage volatiliteit van de Europese indices de hoge sectoriële volatiliteit overschaduwt. De Europese defensiesector, bijvoorbeeld, is sinds het begin van het jaar (tot 19 maart) met 73% gestegen, terwijl de Europese bankensector, gestimuleerd door het vooruitzicht van aanhoudend hoge rentetarieven, met 32% is gestegen. Daarentegen heeft de vastgoedsector sinds het begin van het jaar 3% verloren en is de Europese technologiesector, afgeremd door de underperformance van de Nasdaq, met slechts 3% gestegen.
