Eurozone: opleving van de PMI's in mei

De vroegtijdige publicatie van de Purchasing Managers Index (PMI) laat een duidelijke opleving zien ten opzichte van het rampzalige niveau van april. De samengestelde PMI steeg van 13,6 naar 30,5. De opleving is zeer sterk in de dienstensector, waar de indicator steeg van 52,6 in februari naar 12 in april. In mei bereikte het 28,7, een niveau dat bijzonder laag blijft. Herinnert u zich dat het dieptepunt in februari 2009 39,2 % was. De PMI voor de verwerkende industrie is gestegen van 33,4 naar 39,5. Het niveau en de groei liggen in de lijn van wat we in 2009 hebben gezien.

Onze analyse

Terwijl in klassieke recessies de industriesector met een veel grotere volatiliteit te kampen heeft dan de dienstensector, is het uitzonderlijke karakter van deze crisis, gekoppeld aan beheersingsmaatregelen, zichtbaar in de veel grotere daling van de indexcijfers voor de dienstensector. Door de geleidelijke beëindiging van de lockdown is een geleidelijk herstel van de activiteit mogelijk, waardoor de PMI-indices in de komende maanden verder zouden moeten kunnen verbeteren.

Hoewel PMI's doorgaans zeer goed gecorreleerd zijn met economische groei, is het onwaarschijnlijk dat uit hun niveau een indicatie voor groei in de komende maanden kan worden afgeleid, wanneer de activiteit zich niet uitsluitend volgens de klassieke conjuncturele mechanismen zal ontwikkelen.