Quelle tendance pour l’investissement résidentiel aux États-Unis ?
Par Julien-Pierre Nouen, Directeur des études économiques et de la gestion diversifiée chez Lazard Frères Gestion
La publication de l’indice NAHB de la construction immobilière aux Etats-Unis montre une nouvelle dégradation. Celui-ci est revenu à son plus bas niveau depuis décembre 2022. Les permis de construire dans l’habitat individuel ont baissé de 7,0% sur les deux derniers mois.
Le maintien de taux élevés sur les prêts hypothécaires pèse sur la confiance dans le secteur immobilier. Les volumes de vente dans l’ancien restent d’ailleurs déprimés.
Les transactions dans le neuf sont mieux orientées mais les stocks de logement à vendre ont fortement augmenté pour atteindre des niveaux inédits depuis la crise financière de 2008. Ces stocks pourraient donc inciter les promoteurs à réduire l’offre de logements neufs, d’autant que les taux de vacance se normalisent après avoir atteint des niveaux très bas post-Covid.
Le ratio entre le nombre de logements en cours de construction et l’emploi dans le secteur s’est normalisé après une période de productivité élevée. Une baisse supplémentaire de l’activité dans la construction pourrait donc générer davantage de destructions d’emplois.
Confronté à un coût de financement et des prix très élevés, le secteur résidentiel reste donc à surveiller.
